Фундаментальная устойчивость

Леонид Юрьевич, как в целом развивалась российская экономика в первом полугодии 2019 года?

– В первом полугодии Россия продемонстрировала достаточно стабильные темпы экономического развития. Несмотря на умеренный рост ВВП страны на 0,7 %, наша экономика продолжает иметь сильные макроэкономические аспекты, говорящие о дальнейшей фундаментальной устойчивости российской экономики. В частности, ситуация с внешним долгом России остается одной из наиболее сильных сторон нашей экономики. Так, на 01.07.2019 он составил 482,4 млрд долл. США, с начала года он увеличился на 6,1 %. При этом соотношение внешнего долга к размеру золотовалютных резервов страны (на 01.07.2019 золотовалютные резервы составляли 571,1 млрд долл. США) достигло исторического минимума. С начала года показатель сократился с 0,97 до 0,93. Такое соотношение повышает устойчивость финансовой системы к различного рода санкциям. Сейчас Россия входит в ТОП -5 стран мира по запасам золота. В этой связи вероятность дефолта нашей страны оценивается на уровне 1 %. Также достаточно привлекательным выглядит коэффициент P/E российского рынка акций. Кроме того, Россия имеет профицит счета текущих операций платежного баланса (в январе-июле 2019 г. он составил 51,4 млрд долл. США). В целом по итогам года мы ожидаем рост экономики России в диапазоне от 1,1 до 1,4 %.

Значит, можно говорить о положительных итогах для финансового рынка страны?

– Да, в России этот период стал наиболее благоприятным для инвестирования и получения очень привлекательных процентных доходов на вложенный капитал. Так, фондовый индекс РТС вырос на 29 % с начала года, ММВБ – на 18 %. В сравнении с индексами других стран стоит отметить, что немецкий индекс DAX и американский S&P выросли более чем на 18 %, китайский – на 23,5 %, бразильский – на 11 %. Очевидно, что финансовый сектор России не испытывает серьезных потрясений, несмотря на санкционные давление со стороны западных партнеров. Кроме того, иностранцы активно скупают российские госбумаги, несмотря на запугивание США. К началу июля иностранным инвесторам принадлежали ОФЗ на 41 млрд долл. США. Это происходит из-за того, что мировые центробанки продолжают активно смягчать свою учетную политику, а Банк России сохраняет ставку на достаточно высоком уровне, которая составила 7 % на 6 сентября 2019 года.

Какие тенденции прослеживались на российском рынке акций?

– Как мы видим по фондовым индексам, для рынка акций в первом полугодии сложился благоприятный фон. Большая часть ликвидных акций ММВБ показала положительные результаты по итогам первого полугодия 2019 года. Например, акции «ЛУКОЙЛА» выросли на 14,93 % годовых, «Сбербанка» – на 57,15 % годовых, Yandex cLA – на 48,66 %, «Газпрома» – на 103 % , ГМК «Норильский никель» – на 19,19%.

Что происходило с основными валютами? Какие ожидания по инфляции в России?

– В первом полугодии многие имели возможность получить хорошую доходность в рублях и долларах. Вложения в евро показали отрицательный результат. Мы рекомендуем создавать валютную корзину из рублей и долларов в соотношении 50/50.

В январе доллар стоил 69,3785 рубля, в конце первого полугодия – 63,0351 рубля. Таким образом за полгода рубль подорожал по отношению к доллару на 10 %. По отношению к франку произошел рост на 10,4 %, относительно евро рост составил – 11,57 %.

Во втором полугодии при сохранении цены на нефть в районе 60-65 долларов за баррель мы ожидаем, что доллар будет стоить примерно 64 рубля. В случае снижения цены на нефть до 55 долларов за баррель, курс доллара вырастет до 68-70 рублей за доллар.

Отмечу, что за полгода доллар подорожал к евро на 1,4 %.

Инфляция за первое полугодие составила 2,47 %. По итогам года мы ожидаем инфляцию на уровне 4,1-4,3 %.

Перейдем к конкретным инструментам инвестирования. Давайте начнем с тех, которые позволяют получить хорошую доходность.

– Прежде всего мы советуем обратить внимание на облигации российских компаний. Таких, как «РСГ-Финанс», «Силовые машины», АФК «Система», «Азбука вкуса». Данные бумаги позволяют заработать в районе 10-11 % годовых.

Какие корпоративные события были наиболее интересными для инвесторов в первом полугодии?

– Можно выделить несколько таких событий. Например, обязательное предложение в акциях «Уралкалия», участники сделки могли получить доходность 11 % годовых. Еще одним интересным вариантом для наших инвесторов было добровольное предложение в акциях «Мегафона» с доходностью 15 % годовых. Кроме того, стоит отметить корпоративное событие, связанное с приобретением собственных акций «ЛУКОЙЛА» с рынка, клиенты могли получить доходность до 40 % годовых. Такие корпоративные события, которые позволяют клиентам участвовать в бай-бэках, случаются не регулярно, но они позволяют инвесторам получить неплохой доход – точно выше, чем по банковскому депозиту.

Какие инструменты инвестирования обеспечат наиболее высокую доходность во второй половине 2019 года?

– Мы советуем клиентам покупать акции российских эмитентов с целью получения высоких дивидендов. В первую очередь следует обратить внимание на ТОП-5 акций: привилегированные акции «Сургутнефтегаза» (годовая доходность по дивидендам – 19 %) и «Татнефти» (18 %), обыкновенные акции «Норникеля» (13 %), «Татнефти» (13 %) и «ВСМПО-Ависма» (11 %).

Для начинающих инвесторов самым очевидным инструментом инвестирования является банковский депозит. Эффективен ли этот способ получения прибыли?

– Ключевая ставка Центробанка будет снижаться, а вместе с ней и доходность по банковским депозитам. По итогам второй декады августа средняя ставка по десяти крупнейшим банкам России по рублевым вкладам составила 6,8 %. Рынок ценных бумаг позволяет юридическим и физическим лицам зарабатывать гораздо больше в районе 9-12 % при консервативной стратегии.

Вы сказали, что рынок ценных бумаг позволяет инвесторам получить более высокую доходность, чем депозиты. Уточните, о каком проценте идет речь, если говорить о клиентах «Финансового дома»?

– За первое полугодие клиенты нашей компании заработали в среднем 20 % годовых в рублях, есть и те, кто получил более 40 % годовых, доходность зависела от выбранной стратегии инвестирования. Основная наша задача –сохранить и приумножить капитал клиентов.

ТОП-5 акций с положительной динамикой цен на ближайшие 12 мес.